Кредит под 19%: «стагфляционная ловушка» или верная стратегия денежных властей?

Сегодня, 13 сентября, Центральный банк России в очередной раз повысил ставку рефинансирования (ключевую ставку) на 1% или, как выражаются экономисты, на 100 базисных пунктов – с 18% до 19% годовых. 

Для далёких от экономических вопросов граждан поясним, что ключевая ставка – это % под который коммерческие банки берут деньги в долг у Центрального банка. Попросту говоря, это «цена денег», с повышением которой их доступность для банков, а следовательно, и для бизнеса и обычных граждан снижается, так как эти самые банки кредитуют бизнес и обычных граждан.

Центральный банк повышает ставку для борьбы с инфляцией, то есть для предотвращения роста цен, который происходит по причине возникающих дисбалансов между товарной и денежной массой. Увеличение количества денег в обращении, относительно массе обращающихся на рынке товаров и услуг всегда вызывает рост цен. И чтобы устранить этот дисбаланс «деньги – товары» необходимо сократить количество денег в экономике, путём увеличения их стоимости, чем ЦБ и занимается. Однако рост ставки как инструмент борьбы с инфляцией имеет свои очень негативные и губительные для экономики последствия. Сужается кредит для бизнеса и граждан, и по этой причине притормаживается экономический рост в стране. Поэтому при регулировании учётной ставки важно соблюдать баланс между борьбой с инфляцией и возможностями для экономического роста.  

Необходимо констатировать, что инфляция в 2024 году ускорилась и складывается существенно выше прогнозов ЦБ. Вместе с тем оптимальной для экономики инфляцией денежные власти считают показатель в 4%, и это целевой ориентир денежных властей, к которому они стремятся. Рост платёжеспособного спроса по-прежнему продолжает значительно превосходить предложения товаров и услуг в стране. Но так ли важно возвращение инфляции к цели 4%? Оправдывает ли эта цель повышение ставки и, соответственно, сокращение возможностей для развития бизнеса и роста производства.  И действительно ли сокращение доступности и стоимости денег в экономике оказывает прямое влияние на снижение инфляции в условиях российской экономической действительности? 

Нужно отметить, что попытки денежных властей сдержать инфляцию повышением ключевой ставки приводит к множеству проблем для российской экономики и вместе с тем оказывают крайне несущественное влияние на снижение той самой инфляции. Более того, нередко такие действия приводят к обратным последствиям. Ведь бизнес, пытаясь компенсировать свои потери от удорожания кредита, перекладывает их на потребителя. Грубо говоря, закладывает стоимость кредита в стоимость товара или услуги и отсюда идёт рост цен. Кроме того, на рост цен во многом оказывает влияние не только ключевая ставка, а ещё и курс рубля. В силу высокой импортозависимости российской экономики, стоимость импорта является важным проинфляционным фактором. В связи с этим, не стоить забывать о таком негативном явлении, как «стагфляционная ловушка», о которой неоднократно предупреждал наши денежные власти экс-министр внешнеэкономических связей РФ, доктор экономических наук, профессор и академик РАН РАН Сергей Глазьев.

«Центральный банк ведет борьбу с инфляцией путем повышения ключевой ставки. Это, в свою очередь, ведет к удорожанию кредита, что приводит к падению кредитования инвестиций. Это влечет деградацию технологической сферы. Затем — техническое отставание, падение конкурентоспособности, новая девальвация рубля и новый всплеск инфляции», — Сергей Глазьев. 

«Стагфляционная ловушка» – экономическое явление, при котором повышение % ставки ЦБ приводит к следующей цепочки событий в экономической системе: «удорожание кредита» – «уменьшение инвестиций» – «падение отечественного производства и увеличения его технологическое отставание» – «снижение конкурентоспособности отечественных товаров» – «наводнение внутреннего рынка импортом» – «обесценение рубля-удорожание валюты» (Пояснение: для оплаты возросшего импорта повышается спрос на иностранную валюту, а спроса на рубль, соответственно сокращается, что и приводит к обесценению рубля-удорожание валюты). Обесценение (девальвация) рубля и удорожание валюты приводит к новой инфляционной волне, за которой следует очередное повышение ключевой ставки, сжатие инвестиций, снижение производства – и так «по порочному кругу».  

Таким образом, спад производства и инфляция взаимно обусловливают и усиливают друг друга. И нужно отметить, что этот процесс становится всё более очевидным. С введением ЦБ режима таргетирования инфляции (поддержание инфляции на уровне не выше 4% любыми методами и средствами) в 2014 год, наши денежные власти всё больше увязают в этой самой «стагфляционной ловушке». И в условиях, когда стоимость кредита у нас 19% (и нужно уточнить, что это ставка для банков, а для бизнеса и граждан она будет ещё выше – 25-30%, ведь коммерческим банкам нужно извлечь свою маржу и заработать) бизнесу всё сложней и сложней будет выживать и развиваться в таких реалиях. Как выжить в условиях высокой ключевой ставки бизнесу и НКО читайте в нашей статье «Развитие с ключевой ставкой 20%: антикризисная стратегия бизнеса и НКО».

Важно отметить, что политика таргетирования инфляции, проводимая вот уже 10 лет нашим Центральным банком, очевидно не оправдала себя. И мы видим полный её провал по инфляционным целям из выше представленного графика, на котором никакой обратной корреляции между % ставкой ЦБ и инфляцией не наблюдается. Как отмечают многие консервативные российские экономисты, политика таргетирования инфляции навязана нам МВФ и напрямую связана с догмами «вашингтонского консенсуса» – доктрины ограничения роли государства в экономике, рекомендованная Западом для третьих стран в конце XX века, от которых России уже пора давно отказаться в условиях гибридной войны, развязанной против нашей страны.    

Подпишитесь на наш Телеграм-канал Самое срочное и полезное для Вашей НКО